Компанії намагаються зробити приватні ринки більш схожими на державні

• Основне розуміння: Бар’єром, який заважає консультантам з питань багатства перевести роздрібних інвесторів на приватні ринки, є не нормативні обмеження, а відсутність інтегрованої фінансової технології.
• Цитати експертів: «Сьогодні ми маємо десь між 13 і 15 трильйонами доларів США в альтернативних і приватних компаніях. Якщо ми завжди відображатимемо державний капітал і буде на північ від 100 трильйонів доларів, вам потрібна зовсім інша інфраструктура, яка підтримує кожен елемент життєвого циклу транзакцій». – Логан Хендерсон, генеральний директор Gridline
• Інформація про підтримку: П’ятдесят сім відсотків керуючих активами зараз віддають перевагу наданню альтернативного напівліквідного або неліквідного доступу до консультантів – на 17 відсотків більше, ніж у минулому році – перед прогнозованим надходженням 2 трильйонів доларів на приватні ринки протягом наступних п’яти років.

Оскільки SEC намагається зменшити регуляторні бар’єри для інвестування на приватних ринках, різні менеджери активів і фінтех-компанії створюють технологічні пули, призначені для кращого доступу.
Логан Хендерсон, засновник і генеральний директор фірми альтернативного менеджменту Gridline, сказав, що найбільшою перешкодою, яка заважає консультантам перевести звичайних інвесторів у приватний капітал, приватний борг і подібні можливості, не є державне регулювання. Скоріше, це відсутність технологічних точок входу, таких як ті, які зробили інвестування в акції, облігації та товари можливим простим клацанням миші.

Обробка контенту

За словами Хендерсона, на приватних ринках такі завдання, як оцінка варіантів інвестування, виконання транзакцій, управління інвестиціями та звітність про результати, часто виконуються окремими системами. Частина місії Gridline полягає в тому, щоб об’єднати всіх.

«Ви знаєте, залежно від звіту якого великого аналітика ви дивитеся, сьогодні ми маємо від 13 до 15 трильйонів доларів альтернативних і приватних коштів», — сказав Хендерсон. «Якщо це постійно відображатиме державний капітал і буде на північ від 100 трильйонів доларів, вам потрібна зовсім інша інфраструктура, яка підтримує кожен елемент життєвого циклу транзакцій».

БІЛЬШЕ: SEC наполягає на приватному доступі до ринку, але роздрібна торгівля вже з’явилася

Менеджери активів хочуть, щоб консультанти мали більше доступу

Сітка є частиною більшої тенденції. Минулого тижня дослідницька компанія Cerulli Associates повідомила, що менеджери активів все частіше намагаються наймати радників і Їхні клієнти мають доступ до напівліквідних або неліквідних альтернативних інвестиційщо іноді заважає інвесторам отримувати гроші роками.

Майже шість із 10 респондентів (57%) у нещодавньому опитуванні Cerulli серед керуючих активами сказали, що одним із їхніх пріоритетів є надання більшого доступу до цих напівліквідних і неліквідних можливостей. Це на 17 відсотків більше, ніж минулого року.

Черуллі окремо підрахував, що фінансові консультанти додадуть 2 трильйони доларів протягом наступних п’яти років до приблизно 2,2 трильйонів доларів, які вже виділені на приватні ринки від імені своїх клієнтів. Тим часом не минає жодного дня, щоб великий менеджер із капіталу чи інша фірма не оголосила про кроки щодо відкриття приватних ринків для своїх консультантів і клієнтів.

У понеділок компанія Raymond James заявила, що її радники тепер мають доступ до портфелів, розроблених для того, щоб заможні клієнти мали доступ до поєднання приватних і державних інвестицій. Минулого тижня провайдер портфеля AssetMark оголосив про додавання двох проміжних фондів, які дозволяють інвесторам знімати гроші в фіксований час – для стабільності його існуючих фондів, які надають доступ до приватного боргу, нерухомості, приватної інфраструктури та приватного капіталу.

InvestCloud, інший керуючий технологічними активами, зобов’язався витратити 50 мільйонів доларів на пропозиції Altic і PM+, обидві з яких розроблені, щоб допомогти консультантам розмістити клієнтів на альтернативних ринках. Тім Бюхнер, головний операційний директор Atlic, сказав, що він і його колеги намагаються побудувати регульовану інвестиційну систему, яка пропонує аналогічний захист радникам і клієнтам, коли вони вкладають гроші в акції, облігації та подібні інвестиції.

Інвестори, які хочуть інвестувати в приватні ринки, часто стикаються з бар’єрами, які були усунені з публічних ринків більше 30 років тому, сказав Бюхнер.

«Цей папір дуже важкий, — сказав Бюхнер. «І іноді їм доводиться брати трубку, говорити зі своїм консультантом і переглядати тисячі сторінок документів. Це те, від чого ми стикаємося».

Приватні ринки привернули увагу як радників, так і клієнтів. Фінансове планування є винятковим Опитування довіри фінансового консультанта (FACO). Зі 195 консультантів, опитаних на початку червня, 65% сказали, що вони рекомендували клієнтам принаймні одну альтернативну інвестицію, тоді як 11% рекомендували п’ять або більше.

БІЛЬШЕ: Незважаючи на занепокоєння приватного ринку, консультанти та клієнти залишаються байдужими

Можливо, через їхню ліквідність приватні ринки рекомендували заможним інвесторам. Опитування FACO показало, що 83% респондентів, які керують 250 мільйонами доларів або більше, порекомендували б альтернативи, тоді як лише 49% тих, хто керує менше 50 мільйонів доларів, зробили те саме.

Зараз багато приватних інвестицій доступні лише для так званих акредитованих інвесторів, яких SEC визначає як осіб, які мають щонайменше 1 мільйон доларів активів (за винятком будинків) і річний дохід не менше 200 000 доларів за останні два роки для неодружених осіб і 300 000 доларів для подружніх пар. Але з’ясувати, чи є клієнт акредитованим, не було пріоритетом для консультантів в опитуванні FACO.

Опитувачі сказали, що вони, швидше за все, дивляться на готовність клієнтів йти на ризик (83% респондентів), інвестиційні цілі (80%), чистий капітал (76%) і потреби в ліквідності (72%). Лише 64% назвали статус клієнта як акредитованого інвестора як найкращий варіант для приватних інвестицій.

Хоча SEC раніше розглядала можливість перегляду своїх вимог до акредитованих інвесторів, зараз вона шукає інші шляхи розширення доступу до приватних ринків. Наприклад, регулятор подав пропозицію до Управління з питань інформації та регулювання Білого дому, яка вимагає скасування правила, яке забороняє консультантам стягувати так звані винагороди за ефективність з будь-кого, окрім кваліфікованих клієнтів, які повинні інвестувати щонайменше 1,4 мільйона доларів у консультанта та мають чистий капітал понад 27 мільйонів доларів. Плата за ефективність зазвичай стягується з приросту капіталу або підвищення курсу, і дозвіл радникам стягувати їх зазвичай розглядається як спосіб залучення приватних ринкових інвестицій.

Окремо голова SEC Пол Аткінс оголосив минулого року, що регулятори закінчуються політика, яка протягом більш ніж двох десятиліть суворо обмежувала доступ закритих фондів до приватних ринків від імені роздрібних інвесторів. Раніше закриті фонди, які пропонують інвесторам лише певну кількість акцій для купівлі та продажу на публічних біржах, могли вкладати в приватні інвестиції не більше 15% свого загального розподілу. Ця зміна розширила доступ роздрібних інвесторів до пайових фондів та інших напівліквідних інструментів.

БІЛЬШЕ: Приватні активи в планах із визначеними внесками можуть перевищити 1 мільйон доларів до 2030 року

Яка роль консультантів?

Із розширенням доступу постає неминуче запитання: хто відповідає за забезпечення довіри? клієнти не ризикують без потреби і вкласти свої гроші в правильні інвестиції? Для керуючих активами та фінтех-компаній, які заробляють гроші, це відповідальність радника.

Хендерсон з Gridline сказав, що сьогодні пропонується понад 15 000 приватних фондів, і його компанія, звичайно, не має наміру надавати доступ до всіх із них. Хоча приватні менеджери не зобов’язані публікувати стільки інформації, скільки публічні компанії, все ж існують стандарти звітності, яких багато хто дотримується, сказав Хендерсон.

Хендерсон сказав, що нездатність зробити це є «внутрішнім червоним прапором, що або вони не готові розгортати масштабний капітал і управляти грошима поза чужими іменами».

Але після визначення того, які інвестиційні можливості належать Gridline, роль компанії полягає в тому, щоб переконатися, що їх легко порівнювати та порівнювати, дивлячись на такі характеристики, як ризик, ліквідність та потенційний прибуток, сказав Хендерсон.

«Йдеться не про прийняття інвестиційного рішення, а про введення інформації в стандартизовану форму, щоб інвестори могли знати про кожну інвестиційну можливість, яку вони аналізують і оцінюють», — сказав він.

Вступні моменти, створені ШІ з редакційною рецензією.