У понеділок ринкова капіталізація AMD ненадовго перевищила 1 трильйон доларів, що зробило постійну потужну компанію одним із небагатьох виробників мікросхем, які коли-небудь мали таку відзнаку.
Не помиляйтеся, AMD все ще є аутсайдером тут, принаймні порівняно з Nvidia, найбільшою компанією у світі з ринковою капіталізацією близько 5,5 трильйонів доларів.
Але в той час як AMD все ще відстає від Nvidia з великим відривом, House of Zen має переконливу перевагу над своїм давнім конкурентом, який перетворився на хулігана Intel, який зараз оцінюється в 640 мільярдів доларів.
На хвилі AI
Значна частина успіху AMD пов’язана з проривами у сфері штучного інтелекту.
Це не сталося відразу. AMD запізнилася з партією штучного інтелекту, вклавши більшу частину своїх ресурсів у розробку GPU в традиційні високопродуктивні обчислювальні програми та національні суперкомп’ютерні проекти. Ситуація змінилася в 2023 році, коли компанія представила Instinct MI300A — частину, яка, принаймні на папері, запропонувала вищу продуктивність, більше пам’яті та більшу пропускну здатність, ніж найновіші на той час графічні процесори Nvidia H100 і H200.
Але, незважаючи на те, що на папері це краще, продукти AMD страждають від оптимізованого програмного забезпечення, значна частина якого спочатку була розроблена для прискорювачів Nvidia.
Команда GPU AMD витратила більшу частину трьох років, змінюючи специфікації навколо ROCm, з широкомасштабним розгортанням графічних процесорів серій MI300 і MI350 від Microsoft, OpenAI, Oracle, Anthropic і Meta, з нижчими цінами та більшим об’ємом пам’яті, що є ключовими відмінностями.
Ключові перемоги з Neoclouds і меншими постачальниками хмарних послуг, такими як TensorWave і Vultr, допомогли відкрити для спільноти з відкритим кодом прискорювачі AMD.
До середини 2026 року AMD стверджувала, що не тільки скоротила розрив у продуктивності з Nvidia, але й була на шляху до запуску нової масштабної обчислювальної платформи в третьому кварталі, яка була б більшою та швидшою, ніж існуючі стійкові системи Nvidia та Vera Rubin на базі Blackwell.
Порівняно з передовими системами штучного інтелекту Nvidia, стійка Helios від AMD має на 50% більше HBM4 і вищу пропускну здатність, а також на 15-25% вищу продуктивність для навчання ШІ. І, якщо вірити AMD, Helios запропонує 30 відсотків переваги за долар над конкурентами. Цю цифру важко підтвердити, але для тих, хто на Уолл-стріт, це чітке свідчення того, чому найбільші та найвпливовіші лабораторії штучного інтелекту та гіперскейлери кинулися до платформи.
Не просто інстинкт
Однак графічні процесори — не єдина причина різкого зростання вартості AMD за останні роки. Їх найважче ігнорувати. У лютому Аарон Ракерс з Wells Fargo Securities підрахував, що продажі GPU Instinct у розмірі 10,3 мільярда доларів у четвертому кварталі 2025 року становитимуть від 2,5 до 2,6 мільярда доларів США, що приблизно дорівнює доходу від процесорів Epyc.
Збільшення робочого навантаження таких агентств штучного інтелекту, як OpenClaw і Claude Code, збільшило попит на ЦП. Хоча самі моделі все ще працюють на графічному процесорі, для роботи згенерованого коду та інструментів, які вони запускають, потрібен центральний процесор. Тут більше конкуренції. Окрім свого давнього конкурента Intel, AMD конкурує з Arm, Qualcomm, Nvidia та самими хмарними провайдерами.
Але так само, як ми бачили з Instinct, процесори AMD Epyc, які незмінно пропонують найкращі оцінки та вищу продуктивність за долар, ніж конкуренти в нових поколіннях, допомогли розробнику мікросхем значно збільшити свою частку ринку.
У серпні частка AMD на ринку настільних ЦП перевищила 35 відсотків. Як ми писали в нашому огляді на початку цього року, AMD зараз виробляє найпотужніші процесори для настільних комп’ютерів у світі, і частково завдяки скиданню заблокованих Epycs, вони не такі конкурентоспроможні, як важкі процесори Threadripper на арені настільних ПК.
У центрі обробки даних частка AMD зросла до 34,5 відсотка, тоді як на процесори на базі Arm від Ampere, Amazon, Microsoft, Google та інших припадало 13,6 відсотка ринку. Як зазначає Mercury Research, компанія, що стоїть за цифрами, частка AMD зростає до 46,4 відсотка, якщо порівнювати лише процесори Epyc і Intel Xeon SP.
Цьому здобутку допомогла Intel, яка намагається випустити конкурентоспроможний процесор Xeon. З тих пір, як Chipzilla зробила це на своєму процесорі Sapphire Rapids і дала AMD майже два роки, щоб наздогнати згаяне, Intel намагається скоротити розрив.
Intel наближається до 2024 року зі своїми процесорами Xeon 6, які залишаються популярними як центральні процесори для менших графічних процесорів Nvidia, але зміна керівництва та скасування флагманського продукту Xeon 7 SP означає, що Intel, ймовірно, не матиме конкурентоспроможного ЦП для центрів обробки даних до 2028 року.
AMD стикається з певним тиском з боку процесорів Vera від Nvidia та AGI від Arm, але в основному в додатках, орієнтованих на штучний інтелект, таких як головні вузли GPU, блоки агентів і сервери завантаження кешу KV. Завдяки модульній конструкції, яка може підтримувати більш широкий спектр цільових додатків, AMD може вийти на більш широкий ринок.
Але зростання акцій AMD не зупиняється на процесорах і графічних процесорах. За останнє десятиліття AMD накопичила велике портфоліо технологій від smartNIC і DPU до FPGA і навіть проектування системи шляхом придбання. Купівля Xilinx компанією AMD особливо примітна, оскільки вона не принесла особливого великого доходу, але затвердила компанію як найбільшого постачальника ПЛІС на ринку та надала розробнику мікросхем гору інтелектуальної власності, яка багато разів допомогла їй залишатися конкурентоспроможною. Наприклад, NPU, які забезпечили кваліфікацію AMD на ім’я Microsoft Copilot+, були вилучені безпосередньо з власної IP-адреси Xilinx.
Куди звідси йде AMD?
Подібно до того, як AMD стала корисним інструментом для підтримки цінового тиску на процесори Intel, те саме тепер працює з Nvidia для графічних процесорів центрів обробки даних. Разом із запуском Helios у липні AMD оголосила, що Anthropic погодилася розгорнути до 2 гігават прискорювачів Instinct для підтримки навчання та висновків ШІ. OpenAI, Oracle, Microsoft і Meta також планують масштабне розгортання стелажних систем.
«У центрі обробки даних AI зростає кількість і масштаби розгортань Helios і MI450 [datacenter] бізнес для значного зростання в другій половині року з прискоренням зростання в 2027 році”, – сказала генеральний директор Ліза Су інвесторам минулого місяця.
«Тепер ми очікуємо, що дохід від сегмента ЦОД зросте більш ніж удвічі у 2027 році», — сказав він.
Однак, незважаючи на стійкий оптимізм топ-менеджерів AMD, настрої Уолл-стріт щодо компанії змішані з основним занепокоєнням, що AMD може мати занадто мало яєць ШІ у своєму кошику.
З іншого боку, з таким широким портфоліо, яке включає загальні обчислення, HPC, штучний інтелект, вбудовані системи, настільні комп’ютери та ігри, можна також стверджувати, що хоча й не наближається до Nvidia, вплив AMD на бульбашку штучного інтелекту набагато менший. ®
